MiCa-asetus lisää läpinäkyvyyttä kryptovaluuttoihin

Jussi Kataja

Artikkelit

07.03.2025

”Kryptot ovat pelkkää huijausta” on kryptovaluuttojen ympärillä leijuva pinttynyt käsitys, jota vastaan olen omakohtaisesti koettanut väitellä lukuisissa kahvipöytäkeskusteluissa. Nyt kahvipöytäkeskusteluihin on ilmestynyt uusi argumentti, kun voimaan on tullut EU:n MiCa-asetus (Regulation on Markets in Crypto-Assets, 2023/1114). MiCa-asetus tarjoaa lainsäädännöllistä selkeyttä, mutta ei kuitenkaan poista kaikkia kryptovaluuttoihin sijoittamiseen liittyviä riskejä.

Tämä kirjoitus raapaisee vain MiCa-asetuksen pintaa, kun käsittelemme, miten MiCa-asetus pyrkii parantamaan sijoittajansuojaa sijoittajan ja kryptovaluutan liikkeeseenlaskijan välisessä suhteessa. Kryptovaluuttojen liikkeeseenlaskijoilla tarkoitan niitä, jotka luovat kryptovaluutan, ja suhteessa joihin kryptovaluuttoihin sijoittava on tyypillisesti heikommassa asemassa – kuka vaan, kun voi periaatteessa julkaista oman kryptovaluuttansa anonyymisti internetissä.

MiCa-asetus edellyttää kryptovaluuttojen liikkeeseenlaskijoilta kryptovaluuttaa koskevan kuvauksen (eli niin kutsutun ”white paperin”) laatimista. Toki white papereita on laadittu kryptovaluutoiden yhteydessä sijoittajien luottamusta herättämään jo aikana ennen MiCa-asetusta, mutta MiCa-asetus menee tässä pidemmälle. MiCa-asetuksessa on määritelty ne tiedot, jotka white paperista tulee ilmetä. Näitä ovat mm. tiedot liikkeeseenlaskijasta sekä siihen sijoittamiseen liittyvistä riskeistä, minkä lisäksi white paper tulee antaa tiedoksi liikkeeseenlaskijan kotijäsenvaltion toimivaltaiselle viranomaiselle, joka valvoo white paperin lainmukaisuutta. Jos white paperissa tai kryptovaluutan markkinoinnissa on sitten annettu valheellista tietoa, voi liikkeeseenlaskija joutua korvausvelvolliseksi.

Sijoittajan kannalta MiCa-asetus lisää siten selvästi läpinäkyvyyttä ja oikeussuojakeinoja. Asetuksen noudattaminen tuo etua myös liikkeeseenlaskijoille, sillä muutoin kryptovaluutan listaaminen ei onnistu MiCa-asetuksen piirissä oleville, Euroopassa toimiville kaupankäyntialustoille. Sääntelyn tavoite on siis oikea, ja hälventänee käsitystä kaikista kryptovaluutoista kategorisesti huijauksena. Riskinä kuitenkin on, että muuta maailmaa tiukempi sääntely ajaa innovaatiot EU:sta.

Kirjoittajan pohdinnat MiCa-asetuksesta

• MiCa-asetuksen mukaisuus ei takaa, että kryptovaluutta kasvaa arvossaan.
• MiCa-asetuksen mukaiset white paperit saattavat raskaudessaan kokea myös saman kohtalon kuin tietosuojaselosteet konsanaan – lukeeko niitä keskiverto sijoittaja?
• Kryptovaluutat voidaan listata myös EU-alueen ulkopuolella toimiville kaupankäyntialustoille, jonne EU-alueella asuvilla on yhtä lailla pääsy. Aika näyttää, kokevatko sijoittajat MiCa-asetuksen noudattamisen riittävän tärkeäksi, vai pitäytyvätkö liikkeeseenlaskijat kevyemmin säädellyissä, EU-alueen ulkopuolisissa kaupankäyntialustoissa.

Jussi Kataja